Credit Suisse prevé un repunte de las fusiones y adquisiciones

El mercado está listo para acoger una nueva oleada de actividad corporativa, según los analistas de Credit Suisse. En un informe de estrategia publicado ayer, el banco apunta varios motivos por los que se prevé una recuperación tanto de las fusiones y adquisiciones como de las recompras de acciones por parte de las empresas. La valoración es el motivo principal. "Hay una brecha récord entre el rendimiento de la deuda de empresa y el rendimiento de las acciones por flujo de caja", explican los expertos, refiriéndose a la Bolsa de EE UU. Esto quiere decir que, sobre el papel, endeudarse con bonos para comprar acciones es un buen negocio.

Pero hay más razones. El endeudamiento de las empresas ha vuelto a su media histórica. Más del 50% de las empresas cotizadas de EE UU y el Reino Unido tienen una deuda inferior al Ebitda. Además, las posiciones de caja de las empresas de EE UU están en máximo histórico, y superan ya el 5,5% del total de activos. Adicionalmente, en las encuestas de confianza entre los empresarios, el crecimiento vía fusiones tiene más partidarios que el pago de dividendo o la reducción de deuda. Y, finalmente, la actividad de fusiones suele ir con un retraso de unos 12 meses respecto al mercado.

Los sectores candidatos a protagonizar este tipo de operaciones son el de farmacia, telecomunicaciones, tecnología y comercio minorista, según Credit Suisse. Esta actividad también puede beneficiar a la banca de inversión. Entre las empresas donde se pueden incrementar las recompras de acciones o que pueden recibir ofertas de compra se encuentra una española, Indra, debido a su bajo endeudamiento y elevado flujo de caja libre. Credit Suisse también menciona en este apartado a la filial de Telefónica en la República Checa, participada en un 69% por la española.

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