La desinversión en Portugal Telecom facilita la compra de Vivo por Telefónica

La desinversión anunciada ayer por Telefónica, que mantiene tras la operación un 2,02% del capital social de Portugal Telecom, es especialmente hábil porque eleva en un 8% los posibles votos positivos que la compañía puede obtener en la junta general de accionistas del grupo luso, prevista para el próximo 30 de junio. Esa junta puede ser decisiva para el control de Vivo por parte de Telefónica.

Bernstein Research explica que la firma presidida por César Alierta elude con esa operación el riesgo de no poder votar en la junta general de accionistas de Portugal Telecom ante la evidencia de un conflicto de intereses, lo que reducía sus posibles votos a favor. Con la desinversión, "burla" este obstáculo, ya que cualquier comprador de estas acciones tendrá "un interés de facto" en que la oferta de Telefónica salga adelante.

Para la firma de análisis, tras el rechazo del presidente de la junta general de accionistas de Portugal Telecom a dar curso en ese acto a la petición de Telefónica de incluir un dividendo adicional de un euro por acción si se aceptaba la oferta por Vivo, la venta de gran parte de la participación en el grupo luso a un precio "relativamente elevado" genera unos ingresos que le ayudarán a pagar la compra de Brasilcel, la sociedad holding que controla el 60% de Vivo y que comparte al 50% con Portugal Telecom.

En este sentido, la firma señala que las posibilidades de que la oferta de Telefónica, que requiere para prosperar de una mayoría simple en la junta general de accionistas de Portugal Telecom, no se cierre son "pequeñas". No obstante, precisa que en caso de que no se materialice la propuesta de Telefónica por Vivo, la venta del 8% de Portugal Telecom permite a Telefónica estar "libre de conflicto de intereses" si finalmente se decidiera disolver Brasilcel.

En medio de la batalla por Vivo, dos buenas noticias para Telefónica. El máximo responsable de Telefónica, César Alierta, ha sido valorado como el mejor chief executive officer (CEO), el mejor presidente ejecutivo, de España, según 'Thomson Extel Survey 2010. La encuesta considera además que el director financiero de Telefónica, Santiago Fernández Valbuena es el mejor chief financial officer (CFO) no sólo de España sino también del sector de telecomunicaciones.

El Thomson Extel Survey de 2010 se ha realizado a partir de la opinión de inversores profesionales y ha contado con la participación de la auditora Deloitte para la verificación independiente de los datos y del proceso de elaboración de la encuesta.

Fuente: Capital Madrid